据《日本经济新闻》4月11日报道，全球金融市场中的高风险资产正在膨胀。原因之一是，游离于现有金融监管框架之外的“影子银行”在资金过剩的背景下扩大了高风险交易规模。正如一些大型金融机构在同美国阿奇戈斯资本管理公司的交易中已经蒙受巨额损失，如果市场环境发生变化，人们担心这些风险可能会给经济造成巨大损失。

报道提到，3月29日，美国皇家加勒比海游轮公司发行的债券利率令市场大跌眼镜。2月，该公司信用等级刚刚被标普下调至“B”，尽管如此，其债券收益率还是为5.5%，约比去年5月(约为11.7%)下降一半。

报道称，近期，此种未满足最低投资级别“BBB”的“低评级债券”发行量骤增。今年一季度其发行总额为2083亿美元，创历史新高。市场推算此类债券余额超过2万亿美元。

报道指出，集中为多家低评级企业提供贷款担保的贷款抵押债券发行量也引人注目。虽然这是上次金融危机的起火点之一，但其发行余额仍在2020年达到6623亿美元，5年内增长50%。

特殊目的收购公司——仅以收购企业为目的的“空壳公司”——的上市数量持续增加。2016年至2021年3月其融资总额为2179亿美元，仅在半年内就涨至原来的2.4倍。面对特殊目的收购公司的急剧增加，本月8日，美国证券交易委员会表示，将努力让投资者充分掌握特殊目的收购公司和收购方的相关信息。在市场过热的背景下，因价格上涨而未能实现收购的特殊目的收购公司数量也有所增加。

报道称，流向虚拟货币的资金总量也十分可观。截至今年4月，虚拟货币总市值已超2万亿美元，与苹果公司的股票总市值相当。

美国金融改革法《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》采用“沃尔克规则”对银行自营交易进行了限制。类似于此，全球金融机构都在加强限制，严防金融危机再度袭来。

但是，处于监管漏洞之中的个人资产管理公司等影子银行迅速膨胀，其中较引人注目的就是美国阿奇戈斯资本管理公司。该部分资产的全球总规模约为5.9万亿美元，超过对冲基金和风险投资。

报道指出，像英国格林西尔公司和美国阿奇戈斯资本管理公司这样撼动市场的事件接连发生，市场的警惕情绪不断增强。美国摩根大通公司首席执行官杰米·戴蒙在7日写给股东的信中表示，影子银行不像正规银行那样受规则限制，所以迅速成长起来。对于其是否已引发系统性风险尚难定论，但是公司将定期对其进行监督。

报道认为，高风险资产投资之所以扩张至此，主要是因为新冠疫情中主要国家央行实施了大规模金融宽松政策。

报道称，因疫苗接种工作进展顺利，人们对美国经济的快速恢复抱有较高期待，但是，美联储明确表示将维持宽松政策，这导致大量资金流向风险资产。经济过热不断加剧，如果长期利率猛涨，高风险资产的市场环境或发生巨大变化，此种风险离我们越来越近。

关键词： 高风险 资产